Table of Contents
ما هو عائد توزيع الأرباح؟ كيف يتم حسابه؟
ما هو عائد توزيع الأرباح؟
يُظهر عائد توزيع الأرباح نسبة الدخل المكتسب من توزيع الأرباح مقارنة بسعر السهم في تاريخ استحقاق الأرباح. في العراق، هذا التاريخ هو آخر يوم تداول قبل اجتماع الهيئة العامة، حيث يتم تحديد توزيع الأرباح.
كيف يتم حساب عائد توزيع الأرباح؟
على سبيل المثال:
الشركة (أ) تقرر توزيع أرباح نقدية بنسبة 70% (0.70 دينار نقدي لكل سهم)
سعر الإغلاق في تاريخ التوزيع: 5.00 دينار عراقي،
معادلة عائد توزيع الأرباح = توزيع الأرباح لكل سهم / سعر إغلاق تاريخ توزيع الأرباح
= 0.70 دينار / 5.00 دينار = 14%
ونتيجة لذلك، إذا كانت قيمة محفظتك الاستثمارية في الشركة (أ) تبلغ قيمتها 1,000,000 دينار عراقي قبل انعقاد اجتماع الهيئة العامة، فسوف تحصل على إجمالي أرباح نقدية قدرها 140,000 دينار عراقي (= 1,000,000 × 14%). (للاطلاع على تاريخ توزيع الأرباح لمدة 5 سنوات لكل سهم بما في ذلك حسابات عائد الأرباح، يرجى الرجوع إلى “تقرير أرباح (الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية)” ربع السنوي الصادر عن إدارة أبحاث شركة الربيع للوساطة)
لماذا عائد توزيع الأرباح مهم؟
السؤال ليس فقط “ما هو عائد توزيع الأرباح؟” ولكن أيضاً “لماذا هو مهم؟” عائد توزيع الأرباح مهم لأنه نسبة موحدة تسمح لك بمقارنة عوائد الاستثمارات في شركات مختلفة، لكل منها أسعار أسهم مختلفة وتوزيع أرباح.
أمثلة على عائد توزيع الأرباح
في المثال أدناه، تدفع الشركة “Y” أرباحاً نقدية أقل لكل سهم، ولكن عائد توزيع الأرباح الخاصة بها أعلى من الشركة “X”. إذا كنت تمتلك كلا السهمين قبل اجتماع الهيئة العامة، فستتلقى المزيد من دخل الأرباح بالدينار العراقي من استثمارك في الشركة “Y” ونتيجة لذلك، يجب عليك دائماً مقارنة الشركات بناءً على عوائد أرباحها، وليس على أساس الأرباح النقدية المدفوعة لكل سهم.
| استثمرت مبالغ متساوية لكلتا الشركتين | ||||
| الشركة Y | الشركة X | الشركة X مقابل الشركة Y | معادلة | |
| 1,000,000 | 1,000,000 | قيمة المحفظة قبل انعقاد اجتماع الهيئة العامة (بالدينار العراقي) | أ | |
| 0.400 | 0.700 | الأرباح النقدية لكل سهم (دينار عراقي/سهم) | ب | |
| 2.000 | 5.000 | سعر الإغلاق في تاريخ الأرباح السابقة (دينار عراقي/سهم) | ج | |
| 20.0% | 14.0% | عائد توزيع الأرباح (%) | ب / ج = د | |
| 200,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | أ * د = ه | |
| 0.400 | 0.700 | الأرباح النقدية لكل سهم (دينار عراقي/سهم) | ب | |
| 500,000 | 200,000 | عدد الأسهم المملوكة | و | |
| 200,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | ب * و | |
| المعادلة الثانية لحساب عائد توزيع الأرباح | ||||
| 1,000,000 | 1,000,000 | قيمة المحفظة قبل انعقاد الجمعية العامة العادية (بالدينار العراقي) | أ | |
| 200,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | ه | |
| 20% | 14% | عائد توزيع الأرباح (%) | ه / أ | |
(للاطلاع على تاريخ توزيع الأرباح لمدة 5 سنوات لكل سهم بما في ذلك حسابات عائد الأرباح، يرجى الرجوع إلى “تقرير أرباح (الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية)” ربع السنوي الصادر عن إدارة أبحاث شركة الربيع للوساطة)
| استثمرت مبالغ مختلفة في الشركة X والشركة Y | ||||
| الشركة Y | الشركة X | الشركة X مقابل الشركة Y | معادلة | |
| 500,000 | 1,000,000 | قيمة المحفظة قبل انعقاد اجتماع الهيئة العامة (بالدينار العراقي) | أ | |
| 0.400 | 0.700 | الأرباح النقدية لكل سهم (دينار عراقي/سهم) | ب | |
| 2.000 | 5.000 | سعر الإغلاق في تاريخ الأرباح السابقة (دينار عراقي/سهم) | ج | |
| 20.0% | 14.0% | عائد توزيع الأرباح (%) | ب / ج = د | |
| 100,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | أ * د = ه | |
| 0.400 | 0.700 | الأرباح النقدية لكل سهم (دينار عراقي/سهم) | ب | |
| 250,000 | 200,000 | عدد الأسهم المملوكة | و | |
| 100,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | ب * و | |
| المعادلة الثانية لحساب عائد توزيع الأرباح | ||||
| 500,000 | 1,000,000 | قيمة المحفظة قبل انعقاد الجمعية العامة العادية (بالدينار العراقي) | أ | |
| 100,000 | 140,000 | دخل الأرباح (بالدينار العراقي) | ه | |
| 20% | 14% | عائد توزيع الأرباح (%) | ه / أ | |
يجب أن يكون الهدف هو التركيز على العوائد المرتفعة، لأنه مع نفس المبلغ من الأموال المستثمرة، سيكون عائدك أعلى من حيث القيمة المطلقة. على الرغم من أن القيمة المستثمرة وسعر الأسهم والأرباح المدفوعة للسهم الواحد قد تختلف، فإن عائد الأرباح يخبرنا عائده أعلى من حيث النسبة المئوية.
ماذا يشيرعائد توزيع الأرباح، وكيف يمكنني الاستفادة منه عند اختيار الأسهم للاستثمار فيها؟
يشير عائد توزيع الأرباح إلى عائد الاستثمار من توزيع الأرباح وحدها، باستثناء أي مكاسب رأسمالية. تتمثل فائدة عائد الأرباح في أنه يوفر مقارنة موحدة بين الأسهم التي تدفع أرباحاً بأسعار أسهم مختلفة وأرباحاً للسهم الواحد. تُظهر نسبة العائد هذه عائد أي مبلغ مستثمر في أسهم مختلفة.
في سوق العراق للأوراق المالية (ISX)، بلغ متوسط عائد الأرباح 5.7٪ في عام 2023 وفقًا لحسابات شركة الربيع (RS)، مع الأخذ في الاعتبار الشركات الـ 23 التي وزعت الأرباح. وكان هذا المتوسط 4.3% في 2022، على أساس 21 شركة قامت بتوزيع أرباح. ارتفع كل من متوسط عائد الأرباح وعدد الشركات التي وزعت أرباحاً في عام 2023 مقارنة بعام 2022. ويمكن للمستثمر الذي يرغب في التركيز على عوائد الأرباح أن يستثمر في الأسهم التي توزع أرباحًا بعائد أعلى من المتوسط.
هل عائد توزيع الأرباح المرتفع جيد؟
يمكن أن يكون عائد توزيع الأرباح المرتفع مفيداً في كثير من الأحيان لأنه يولد دخلاً كبيراً للمستثمرين الذين يركزون على الدخل. بالإضافة إلى ذلك، يشير العائد المرتفع في بعض الأحيان إلى أن قيمة السهم أقل من قيمته الحقيقية، مما قد يوفر فرصة شراء إذا كانت الشركة تتمتع بوضع مالي قوي. ومع ذلك، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار أنه عندما تقوم الشركات بتوزيع معظم أرباحها على شكل أرباح، فإن نمو عملياتها قد يكون محدوداً. وذلك لأنه بدلاً من إعادة استثمار الأرباح في توسيع العمليات، تقوم الشركات بتخصيصها للمساهمين. عند الاستثمار في الأسهم ذات العائد المرتفع، يجب على المستثمرين تقييم ما إذا كانت أرباح الشركات ذات العائد المرتفع مستدامة وما إذا كانت لديهم خطط للنمو التشغيلي.
ما هو السهم الذي لديه أعلى عائد توزيع أرباح؟
في عام 2024، قامت 21 شركة من أصل 104 شركة مدرجة في سوق العراق للأوراق المالية (ISX) بتوزيع أرباح بمتوسط عائد أرباح قدره 4.0%. وزع مصرف التنمية الدولي (BIDB) أعلى عائد توزيع أرباح في عام 2024 بنسبة 16.7٪. الشركات التي تدفع أرباحًا بعائد يزيد عن متوسط عائد الأرباح بنسبة 4.0٪ هي كما يلي:
القطاع المصرفي:
مصرف التنمية الدولي(BIDB) : 16.7٪
مصرف الجنوب الإسلامي (BJAB): 6.1٪
المصرف الاهلي العراقي (BNOI): 5.6٪
مصرف بغداد (BBOB): 4.1٪
قطاع الاتصالات:
آسياسيل للاتصالات (TASC): 8.8٪
قطاع الزراعة:
العراقية لانتاج البذور (AISP): 7.2٪
قطاع الصناعة:
بغداد للمشروبات الغازية (IBSD): 7.0٪
العراقية للسجاد والمفروشات (IITC): 5.3٪
مزايا وعيوب عوائد توزيع الأرباح
تشمل المزايا الرئيسية لعائدات توزيع الأرباح توليد الدخل، والإشارة إلى الاستقرار والمركز المالي القوي، والمساهمة في إجمالي العائد على الاستثمار، والحد من تقلبات أسعار الأسهم، وتوفير فرص إعادة الاستثمار التي تدعم العوائد المركبة، وتقديم عوائد جذابة في بيئات منخفضة الفائدة.
تشمل العيوب الرئيسية لعائدات الأرباح احتمال عدم استدامة العوائد المرتفعة، وانخفاض إمكانات النمو إذا أعادت الشركات استثمارها بشكل أقل في توسيع أعمالها، مما يحد من قدرتها على زيادة رأس المال. بالإضافة إلى ذلك، قد تكون العوائد المرتفعة محفوفة بالمخاطر إذا كانت ناجمة عن انخفاض أسعار الأسهم، لأن هذا قد يعكس المشاكل الأساسية مع الشركة.
ونتيجة لذلك، عند تقييم عوائد أرباح الأسهم، يجب على المستثمرين أن يأخذوا في الاعتبار استدامة مدفوعات الأرباح من خلال التحقق من نسب التوزيع، وتحديد ما إذا كانوا سيستثمرون في الأسهم التي تركز على النمو أو الأسهم الموجهة للدخل، وضمان التنويع في استثماراتهم.
ما هو تأثير توزيع الأرباح على مؤشر RSISXTRفي عام 2024؟
في شباط 2024، قدمت شركة الربيع “مؤشرالربيع للعائد الإجمالي “(RSISXTR) منفصلاً (يتضمن تغيرات الأسعار ودخل الأرباح) لتلبية احتياجات السوق بشكل أفضل. عند مقارنة أداء مؤشر RSISX ومؤشر RSISXTR، فإن الفرق يعكس العائد الذي تم الحصول عليه من أرباح الأسهم التي وزعتها الشركات في المؤشر، على افتراض أنه تم سحبها نقدا بدلا من إعادة استثمارها 49.1% في الـ 11 شهراً الأولى من عام 2024، فيما ارتفع مؤشر RSISX بنسبة 41.7% خلال نفس الفترة، ويمثل الفارق البالغ 7.4% العائد المتحصل عليه من توزيع الأرباح، فيما بلغ الربح الرأسمالي من ارتفاع أسعار أسهم الشركات المؤشرة 41.7%.
عندما تنمو أسعار الأسهم بسرعة في السوق، فإن التركيز الأساسي للمستثمرين يميل إلى أن يكون على مكاسب رأس المال. ومع ذلك، في العراق، غالباً ما تشهد الشركات القوية وذات الإدارة الجيدة زيادات كبيرة في أسعار الأسهم بالإضافة إلى توزيع أرباح منتظمة.
عائد توزيع الأرباح مقابل نسبة توزيع الأرباح
تعد نسبة عائد الأرباح ونسبة توزيع الأرباح من النسب الرئيسية لتقييم الأسهم التي تدفع أرباحاً.
يُظهر عائد توزيع الأرباح عائد الاستثمار من توزيع الأرباح بالنسبة إلى سعر السهم، في حين تُظهر نسبة توزيع الأرباح نسبة أرباح الشركة المدفوعة كأرباح.
أثناء تحديد أي منها يجب استخدامه، نحتاج إلى مراعاة أن عائد الأرباح مفيد عند مقارنة الدخل المحتمل للأسهم، في حين أن نسبة توزيع الأرباح مهمة أثناء تقييم ما إذا كانت الشركة قادرة على الحفاظ على مدفوعات أرباحها بمرور الوقت.
يقيس هذان المقياسان الرئيسيان الجوانب المختلفة لأداء أرباح الشركة. يرجى الاطلاع أدناه على المقارنة بين الاثنين في الجدول:
| مقارنة بين عائد توزيع الأرباح ونسبة توزيع الأرباح | ||
| نسبة توزيع الأرباح | عائد توزيع الأرباح | |
| نسبة الأرباح الموزعة | العائد على الاستثمار من خلال توزيع الأرباح | ما هو التركيز الرئيسي؟ |
| استدامة توزيع الأرباح | جاذبية السهم لتوليد الدخل | ماذا يقول؟ |
| المستثمرون يقيمون الصحة المالية | المستثمرون الذين يركزون على الدخل | من الذي يجب أن يقيم؟ |
| تغيرات الأرباح | تغيرات أسعار السهم | ما الذي يؤثر عليه؟ |
الأسئلة المتداولة
ما هو العائد في الأسهم؟
يشير عائد الأسهم عادة إلى عائد توزيع الأرباح. يقوم قسم أبحاث شركة الربيع، في تقارير توزيع الأرباح، باحتساب عائد توزيع الأرباح عن طريق قسمة توزيع الأرباح للسهم الواحد على سعر إغلاق السهم مباشرة قبل اجتماع الهيئة العامة (AGM)، حيث يتم اتخاذ قرار توزيع الأرباح. يُطلق على المقسوم عليه في الصيغة “سعر الإغلاق في تاريخ استحقاق الأرباح”.
